導讀：本周（11月14日—11月18日），鋼材指數收在4130元/噸，周環比上漲90元。資訊監測的數據顯示，截止11月18日，全國69個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為4095元/噸，周環比上漲56元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4350元/噸，周環比上漲72元/噸。

　　本周（11月14日—11月18日），鋼材指數收在4130元/噸，周環比上漲90元。資訊監測的數據顯示，截止11月18日，全國69個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為4095元/噸，周環比上漲56元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4350元/噸，周環比上漲72元/噸。

　　本期，全國各地市場建筑鋼材價格繼續抬升：其中，北方市場震蕩上漲，鋼廠協力推高；南方期現相互配合，價格低位上行。本周鋼材指數上漲，成本指數提高，顯示長流程鋼廠利潤空間回升有限；本周螺紋鋼期貨主力合約貼水收縮，對現貨市場有引領作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數，黃色線條為成本指數）

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　　期貨方面，本周黑色系主力合約總體向上：鐵礦強勢反彈，焦炭震蕩收高，熱卷和螺紋沖高回落。其中，熱卷2301合約周五夜盤收在3790元，較上周五夜盤3726元/噸上漲64元；螺紋鋼23010合約周五夜盤收在3682元/噸，較上周五夜盤3645元/噸上漲37元/噸；從全周走勢情況看，原料端（鐵礦石和焦炭）表現更強，成材端（熱卷和螺紋）被動跟隨。

　　回首本期，消息面多空交織，原料價格止跌回漲，螺紋現貨繼續推高，當前行業面出現什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看資訊監控到的相關庫存數據，再具體分析。

　　一、上海市場分析

　　據資訊監測庫存數據：截至11月17日，滬市螺紋鋼庫存總量為24.18萬噸，較上周減少0.94萬噸，減幅為3.74%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（11月18日的23.86萬噸）增加0.32萬噸，增幅為1.34%。滬市螺紋鋼庫存環比繼續下降，主要原因是經銷商消極進貨，以消化存貨為主。

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　　本期，資訊監測的滬市線螺周終端采購量為1.43萬噸，環比減少2.05%（見下圖）；本周終端采購量環比小降，主要原因是價格回漲之后，工地按需進貨，沒有集中采購。

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　　本期鋼材指數上漲，市場價格調高：周一，明顯上漲；周二，持平觀望；周三，再次拉高；周四，前高后低；周五，盤而不動。當下上海市場現狀是：社會庫存仍在下降，終端需求波動較小，廠商操作都很謹慎，上行空間受到抑制。目前市場行情處于“休整”狀態，預計下周鋼材指數小幅震蕩。

　　二、庫存總結分析

　　本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為893.58萬噸，較上周減少34.75萬噸，減幅為3.74%。主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為365.67萬噸，環比上周減少15.64萬噸，減幅為4.1%；線盤總庫存量為73.24萬噸，環比上周減少5.62萬噸，減幅為7.13%；熱軋卷板庫存量為213.96萬噸，環比上周減少10.6萬噸，減幅為4.72%；冷軋卷板庫存量為126.63萬噸，環比上周減少0.55萬噸，減幅為0.43%；中厚板庫存量為114.08噸，環比上周減少2.34萬噸，減幅為2.01%。

　　據資訊歷史數據，當前庫存總量較上年同期（2021年11月18日的1083.3噸）減少189.75萬噸，減幅為17.51%。分品種看，本期五大品種庫存總量連續第六周回落。（見下圖）

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　　本周，華東區域建筑鋼價格多數收漲，其中，安徽和江西市場漲幅較小，其它區域漲幅接近。截至周五，以各地優質品為參照物，華東市場螺紋鋼主流價格從3730元到3930元/噸不等，較上周抬高10-60元/噸。

　　本期，影響市場走勢的行業資訊主要有（以時間先后排序）：

　　1—10月份全國固定資產投資同比增長5.8%

　　國家統計局數據顯示，1—10月份，全國固定資產投資（不含農戶）471459億元，同比增長5.8%。其中，民間固定資產投資258413億元，同比增長1.6%。從環比看，10月份固定資產投資（不含農戶）增長0.12%。

　　1—10月份全國房地產開發投資同比下降8.8%

　　國家統計局：1—10月份，全國房地產開發投資113945億元，同比下降8.8%；其中，住宅投資86520億元，下降8.3%。1—10月份，房地產開發企業房屋施工面積888894萬平方米，同比下降5.7%。其中，住宅施工面積628278萬平方米，下降5.9%。房屋新開工面積103722萬平方米，下降37.8%。其中，住宅新開工面積75934萬平方米，下降38.5%。房屋竣工面積46565萬平方米，下降18.7%。其中，住宅竣工面積33771萬平方米，下降18.5%。

　　專項債接續發力擴投資

　　2023年地方債“提前批”額度已下達，且比上年下達的時間更早。福建省財政廳日前披露，財政部已提前下達該省2023年新增政府債務限額1034億元。同時，多地表示正積極籌備2023年項目申請，以發揮專項債資金拉動投資的作用。專家預計，積極財政政策將持續發力，明年專項債發行大概率在年初即“開閘”，爭取早發早用。同時，“準財政”工具有望適時加碼，推動盡早形成更多實物工作量。

　　10月中國粗鋼日均產量環比下降11.2%

　　國家統計局數據顯示：2022年10月，中國粗鋼日均產量257.29萬噸，環比下降11.2%；生鐵日均產量228.48萬噸，環比下降7.3%；鋼材日均產量370.48萬噸，環比下降4.3%。10月，中國粗鋼產量7976萬噸，同比增長11.0%；生鐵產量7083萬噸，同比增長11.9%；鋼材產量11485萬噸，同比增11.3%。1-10月，中國粗鋼產量86057萬噸，同比下降2.2%；生鐵產量72689萬噸，同比下降1.2%；鋼材產量111639萬噸，同比下降1.4%。

　　央行2022年第三季度中國貨幣政策執行報告

　　總體來看，穩健的貨幣政策靈活適度，保持連續性、穩定性、可持續性，政策傳導效率增強，金融支持實體經濟質效進一步提升。加大穩健貨幣政策實施力度，搞好跨周期調節，兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內部均衡和外部均衡，堅持不搞“大水漫灌”，不超發貨幣，為實體經濟提供更有力、更高質量的支持。保持流動性合理充裕，指導政策性、開發性銀行用好用足政策性開發性金融工具額度和8000億元新增信貸額度，引導商業銀行擴大中長期貸款投放，保持貨幣供應量和社會融資規模合理增長，力爭經濟運行實現更好結果。下一步將密切關注主要發達經濟體經濟走勢和貨幣政策調整的溢出影響，以我為主兼顧內外平衡。堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，堅持市場在匯率形成中起決定性作用，堅持底線思維，加強預期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　國家發改委：抓住時間窗口推動經濟進一步回穩向上

　　國家發改委發言人孟瑋表示，我們將持續推進穩經濟一攬子政策和接續政策落地見效，充分發揮推進有效投資重要項目協調機制作用，進一步加快政策性開發性金融工具資金投放使用和基礎設施項目建設，積極擴大有效投資。我們還將促進重點領域消費加快恢復發展，持續推進實施退稅減稅降費，加大對中小微企業和個體工商戶的支持力度，同時，強化糧食、能源和產業鏈供應鏈安全保障，落細落實穩就業政策，扎實做好重要民生商品保供穩價，總之就是要抓住時間窗口推動經濟進一步回穩向上。

　　國家統計局：10月份各線城市商品住宅銷售價格環比下降

　　10月份，70個大中城市中，新建商品住宅和二手住宅銷售價格環比下降城市分別有58個和62個，比上月分別增加4個和1個。10月份，一線城市新建商品住宅銷售價格環比下降0.1%，降幅與上月相同；二手住宅銷售價格環比由上月持平轉為下降0.3%。二線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格環比分別下降0.3%和0.5%，降幅比上月分別擴大0.1和0.2個百分點。三線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格環比分別下降0.4%和0.5%，降幅均與上月相同。

　　乘聯會：11月第二周乘用車市場零售27.8萬輛

　　乘聯會數據顯示，11月7-13日，乘用車市場零售27.8萬輛，同比下降12%，環比上周下降11%，較上月同期下降20%；乘用車市場批發29.0萬輛，同比下降16%，環比上周下降19%，較上月同期下降16%。今年11月第二周總體狹義乘用車市場零售達到日均4.0萬輛，同比2021年11月第二周下降12%，相對今年10月第二周均值下降20%。

　　中鋼協：11月上旬重點鋼企日產粗鋼環比下降

　　2022年11月上旬，重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼1986. 78萬噸、生鐵1809.16萬噸、鋼材1914. 69萬噸。其中粗鋼日產198. 68萬噸，環比下降2. 09%；生鐵日產180. 92萬噸，環比下降4. 58%；鋼材日產191.47萬噸，環比下降9.13%(受鞍鋼集團ERP取數原則和部分企業月底集中入庫等因素影響，本旬鋼材產量相比上一旬的下降幅度較大；（剔除相關影響因素，本旬鋼材日產量比上一旬下降4.0%)。11月上旬，重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量1672.18萬噸，比上一旬(即上月底)增加24.84萬噸、增長1.51%;比上月同旬增加40.49萬噸、增長2. 48%;比年 初增加542.49萬噸、增長了48.02%；比去年同期增加321.50萬噸、增長23. 80%。

　　10月份中國鋼筋產量為2093.6萬噸

　　國家統計局數據顯示，2022年10月份，中國鋼筋產量為2093.6萬噸，同比增長7.6%；1-10月累計產量為19834.4萬噸，同比下降9.5%。10月份，中厚寬鋼帶產量為1578.7萬噸，同比增長24.6%；1-10月累計產量為15635.9萬噸，同比增長3.9%。10月份，線材（盤條）產量為1174.6萬噸，同比增長1.5%；1-10月累計產量為11955.8噸，同比下降8.4%。

　　前10個月鐵路投資完成5340億元

　　2022年前10個月全國鐵路固定資產投資累計僅完成5340億元，同比減少5.8%，其中10月完成590億元，同比增加3.69%。今年以來，鐵路投資持續低位運行，鐵路固定資產投資已經連續7個月呈減少態勢。不過10月單月投資結束了連續降低態勢，從9月下降18.97%轉為正增長，前10個月累計投資也從前三季度的下降幅度6.90%收窄至5.8%。

　　月內開工投資額超2.4萬億元

　　截至11月17日，浙江、湖北等地集中開工重大項目數量合計3459個，投資額合計超過2.4萬億元，項目涉及基礎設施、先進制造業、生態環保等多個領域。中國財政學會績效管理專委會副主任委員張依群表示，隨著財政金融工具資金持續到位，重大項目加快落地，基礎設施建設投資火熱，將持續拉動經濟增長，為全年經濟保持合理增長提供強有力的支撐。

　　本周，宏觀面消息偏向中性，主要體現在：1、固定資產投資增速有限，10月份環比略有改善；2、發改委推動經濟回穩向上，央行重申貨幣政策保持連續性；3、地方債“提前批”額度下達，專項債接續發力擴投資；4、前10個月鐵路投資同比減少，近期地方集中開工重大項目；5、房地產開發投資同比下降，核心指標未見實質性回暖；6、乘用車市場需求放緩，10月份各線城市房價環比下降。

　　從行業面看，據國家統計局數據，雖然10月份國內粗鋼、生鐵和鋼材日均產量環比均有下降，但同比增幅較大，最終導致前10月粗鋼、生鐵和鋼材產量并沒有明顯減少。不過，在1-10月鋼鐵產量降幅有限的同時，鋼筋累計產量同比下降9.5%，線材（盤條）累計產量同比下降8.4%，降幅明顯高于行業整體水平，顯示市場化壓產對建筑鋼品種的效果更為突出。另外，據中鋼協數據，11月上旬，重點企業粗鋼日均產量已經連續第五旬下降，但企業庫存仍處于較高水平（1672萬噸），更遠高于去年同期數值（1350萬噸），表明供給端減弱的速度不及需求端下滑的力度。綜合來看，如果后期沒有大范圍的減產舉措，供需矛盾還會逐步積累，進而對鋼價回升形成壓制。

　　回首本周，期螺震蕩抬高，現貨整體上移，商家隨行就市，銷量相對平緩。從行情走勢看，全國各地表現一致：在北方，鋼廠積極推高，市場報價上調；在南方，期貨引導情緒，現貨總體上移；南北市場相互參照，價格呈現修復性回升。總體來看，原料價格止跌見漲，鋼廠沒有積極生產；商家配合拉高出貨，反彈并非一路順暢。

　　期貨沖高調整，現貨波動回升，需求并不強勁，反彈勢頭減弱，這是本周市場的主要特色；接下來，預計終端需求維持現狀，投機需求難以釋放，資本市場區間反復，現貨價格起伏頻繁。可以看到，當前市場行情處于“彷徨”階段：預期趨向謹慎，各地需求分化；廠家有意托舉，商家邊走邊看。

　　對于上海地區而言，市場現狀是：庫存仍在下降，鋼價震蕩抬高，商家靈活操作，囤貨意愿不強。當前的利好因素是：供應仍有減少，需求保持強度，進貨成本提升。利空因素主要有：區域價差收縮，終端需求不熱，投機需求謹慎。筆者以為，本周鋼價總體回升，既是情緒回暖的延續，也是剛需支撐的結果，而資本市場的漲跌引導著預期，預計下周市場波動收窄。需要關注的是：政策的冷暖，期貨的漲跌，需求的多少。[文]特邀評論員希瑪拉亞峰

濟南鼎輝鋼鐵有限公司 轉自于中鋼網