本期觀點(diǎn):供需相持 區(qū)間震蕩

　　時(shí)間：2021-4-19—2021-4-23

　　預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

　　●市場回顧：炒作情緒降溫，價(jià)格沖高受阻；

　　●成本分析：原料止跌反彈，成本重心向上；

　　●供需分析：供需相對(duì)平衡，庫存延續(xù)下降；

　　●宏觀分析：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)良好，需求保持韌性。

　　●綜合觀點(diǎn)：經(jīng)過前兩周的快速拉漲后，本周市場炒作情緒逐漸降溫，國內(nèi)建筑鋼材市場震蕩運(yùn)行。在這個(gè)過程中，一方面，鋼廠利潤空間巨大，生產(chǎn)積極性高漲，限產(chǎn)預(yù)期減弱，供應(yīng)端抑制了價(jià)格上行的高度；另一方面，市場投機(jī)需求下降，剛性需求沒有放大，部分地區(qū)去庫存力度偏弱，需求端對(duì)高價(jià)也有一定的排斥——供需兩端此長彼消，鋼價(jià)呈現(xiàn)高位震蕩。另外，近期原料價(jià)格延續(xù)回漲態(tài)勢，其中焦炭開啟漲價(jià)模式，鐵礦石價(jià)格高位運(yùn)行，廢鋼需求旺盛——隨著成本重心再度上移，廠家托市的意愿更加強(qiáng)烈。目前國內(nèi)需求處于旺季，國際市場繼續(xù)恢復(fù)，在出口退稅政策沒有出臺(tái)之前，在供需兩旺的格局下，四月下旬國內(nèi)建筑鋼材價(jià)格并不具備大跌的動(dòng)力，價(jià)格的波動(dòng)仍然取決于政策面的變化和供需的博弈。綜合各方因素，我們對(duì)下周市場行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警：供需相持，區(qū)間震蕩。具體來說，鋼材指數(shù)下周將在5250-5350元的區(qū)間波動(dòng)。

　　一、行情回顧

　　1、鋼材指數(shù)

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　　2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

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　　本周申城建材價(jià)格先抑后揚(yáng)，截至4月16日，指數(shù)報(bào)在5300，與上周末持平；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)5390元/噸，較上周末上漲140元/噸。

　　雙休日，唐山鋼坯大幅回調(diào)，周邊部分鋼廠出廠價(jià)下調(diào)，周一開市，申城建材低開，疊加陰雨天氣影響，盤中價(jià)格進(jìn)一走低。周二以后，隨著天氣放晴，需求有所恢復(fù)，同時(shí)，期螺止跌反彈，商家情緒好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格震蕩走高。周四以后，高位資源成交受挫，中間需求觀望，市場選擇盤整。本周，建材庫存延續(xù)下行之勢，不過部分地區(qū)需求釋放節(jié)奏有所趨緩，客戶“恐高”或?qū)笃谛星樽邉萦幸欢ㄓ绊憽?/span>

　　3、全國市場方面

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　　根據(jù)監(jiān)控的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)建材價(jià)格震蕩運(yùn)行，各地漲跌幅度均有限，具體來看：

　　北京市場：本周北京市場現(xiàn)貨價(jià)格高位回調(diào)30元/噸左右。現(xiàn)河北鋼鐵 HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋5240-5350元/噸，HRB400EФ16mm螺紋5350元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋5080-5100元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報(bào)價(jià)5510-5530元/噸。

　　本周初在唐山鋼坯及期螺大幅下跌帶動(dòng)下，市場情緒轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨價(jià)格混亂下跌80-100元/噸。隨后，期貨反彈，市場成交放量，現(xiàn)貨價(jià)格止跌回升50元/噸左右。周四以后，現(xiàn)貨價(jià)格基本持穩(wěn)為主。本周建材庫存繼續(xù)大幅降庫11萬噸至65萬左右。考慮到現(xiàn)貨價(jià)格高位承壓，但需求端仍有支撐，預(yù)計(jì)下周北京市場震蕩偏弱運(yùn)行。

　　杭州市場：本周杭州建材價(jià)格穩(wěn)中小漲，現(xiàn)沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在5070元/噸，永鋼、中天、申特等同規(guī)格資源5020-5060元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤螺價(jià)格5350元/噸左右；合格品螺紋售價(jià)在4920-5000元/噸，盤螺5250元/噸左右。

　　周初，期貨低位反彈，終端采購積極，市場報(bào)價(jià)跟隨廠家抬高。周中，期貨震蕩，市場價(jià)格盤整為主。周四以后，市場成交一般，價(jià)格頻繁波動(dòng)，但整體未能突破。庫存方面，杭州螺紋鋼庫存量在102.4萬噸，周環(huán)比減少5.3萬噸。在廠家的托舉下，在期貨的擾動(dòng)下，預(yù)計(jì)下周杭州市場還會(huì)頻繁波動(dòng)。

　　廣州市場：本周廣州市場建材價(jià)格先跌后漲，現(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在5150元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在5120-5150元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價(jià)格5320-5380元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規(guī)格高線售價(jià)5230-5390元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)價(jià)5140-5190元/噸。

　　周初，國內(nèi)多數(shù)市場價(jià)格出現(xiàn)回落，廣州市場跟跌為主；周中，期螺反彈，本地主導(dǎo)鋼廠聯(lián)合上調(diào)出廠價(jià)，市場價(jià)格止跌回升；周四以后，市場報(bào)價(jià)呈現(xiàn)高位盤整態(tài)勢。庫存方面，截止4月14日，本周廣州主流倉庫建筑鋼材庫存總量為184.28萬噸，較上周減少6.37萬噸，較去年同期減少35.87萬噸；其中螺紋鋼庫存111.93萬噸，較上周減少7.77萬噸，較去年同期減少29.8萬噸；線材（盤螺）72.35萬噸，較上周增加1.4萬噸，較去年同期減少6.07萬噸。目前，本地庫存依舊處于下降通道，本地鋼廠價(jià)格堅(jiān)挺，下游需求穩(wěn)定，預(yù)計(jì)下周廣州市場價(jià)格盤整運(yùn)行。

　　二、成本分析

　　1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

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　　本周國內(nèi)各地區(qū)主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格頻繁調(diào)整，漲跌互現(xiàn)，總體來看鋼廠挺價(jià)意愿依然較強(qiáng)。

　　2、原材料

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　　本周國內(nèi)原料價(jià)格以反彈為主，具體來看：

　　鋼坯市場：本周國內(nèi)鋼坯行情高位回調(diào)，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)4960元/噸，較上周末下跌80元/噸，較上月末上漲180元/噸。市場方面：近期外地鋼坯資源流入，市場供應(yīng)量止降反增，而下游企業(yè)盈利微薄，部分企業(yè)被動(dòng)停產(chǎn)，市場需求一般，鋼坯處于階段性緊平衡。考慮到庫存小幅上升，下游產(chǎn)銷不旺，預(yù)計(jì)下周鋼坯行情或?qū)⒏呶徽鹗幤鯌B(tài)勢。

　　焦炭市場： 本周國內(nèi)焦炭市場情緒持續(xù)升溫，焦企提漲范圍擴(kuò)大。當(dāng)前主產(chǎn)地環(huán)保檢查趨嚴(yán)，影響焦炭整體供應(yīng)；近期焦炭期貨市場持續(xù)升水，期現(xiàn)套交易活躍；外加部分鋼企補(bǔ)庫積極性提高，焦企廠內(nèi)庫存得到有效消化，焦企惜售囤貨意愿增強(qiáng)。考慮到當(dāng)前焦炭市場基本面整體向好，焦企無庫存壓力，但供需格局暫未改變，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼市場呈現(xiàn)南強(qiáng)北弱走勢。具體表現(xiàn)為：華東市場穩(wěn)中偏強(qiáng)，在上周末沙鋼廢鋼收購價(jià)格大幅補(bǔ)漲80-100元/噸提振下，馬鋼、永鋼等部分鋼企跟漲30-80元/噸，其他鋼企持穩(wěn)觀望。下半周，少數(shù)鋼企出現(xiàn)20-50元/噸回調(diào)。北方市場：周初在唐山鋼坯大幅下跌拖累下，商家送貨積極，廢鋼價(jià)格延續(xù)回調(diào)態(tài)勢，主要鋼企燕鋼等收廢價(jià)格回落20—50元/噸。本周華南、西南等地區(qū)廢鋼價(jià)格均有10-30元/噸上漲。考慮到當(dāng)前廢鋼供應(yīng)相對(duì)充足，鋼廠高利潤對(duì)廢鋼高價(jià)仍有一定支撐，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)廢鋼市場震蕩偏弱運(yùn)行為主。

　　鐵礦石市場：本周進(jìn)口礦市場價(jià)格整體攀高，截止4月15日，普氏62%鐵礦石指數(shù)177.3美元/噸，周環(huán)比上漲5.15美元/噸。港口方面，主要港口礦石庫存13318萬噸，周環(huán)比上漲217萬噸。供應(yīng)方面，本周國內(nèi)45港口到港量2345萬噸，環(huán)比增加218萬噸。需求方面，本周高爐開工率78.13%，環(huán)比上周增加0.26%。當(dāng)前鋼企加足馬力生產(chǎn)，采購節(jié)奏偏穩(wěn)，并增加中高品礦配比；貿(mào)易商情緒較樂觀，積極補(bǔ)庫備貨。目前鋼廠鐵水產(chǎn)量增加，市場交投活躍，預(yù)計(jì)下周進(jìn)口礦價(jià)格高位整理。

　　海運(yùn)市場：4月15日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收報(bào)2323點(diǎn)，較上周同期上調(diào)235點(diǎn)，漲幅11.3%。4月9日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1309.11點(diǎn)，較4月2日上調(diào)2.2%。4月15日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的煤炭貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1327.11點(diǎn)；4月14日，沿海金屬礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1127.14點(diǎn)。預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)或震蕩偏強(qiáng)。

　　三、供給和需求分析

　　跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)各地需求平穩(wěn)釋放，不過部分區(qū)域呈現(xiàn)頹勢，主要原因是價(jià)格連續(xù)拉高后，終端采購以剛需為主，市場投機(jī)需求較為疲軟，整體成交量未能明顯擴(kuò)大。當(dāng)前大部分地區(qū)項(xiàng)目開工率較高，后期需求很難大幅下降，或?qū)ㄖ摬膬r(jià)格有一定支撐。

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　　庫存方面，本周滬市螺紋鋼庫存66.45萬噸，環(huán)比上周下降4.21萬噸；從全國庫存統(tǒng)計(jì)來看，主要城市螺紋鋼庫存環(huán)比下降79.53萬噸，線材庫存環(huán)比下降6.86萬噸。本周國內(nèi)建材庫存延續(xù)下降態(tài)勢，降幅較上周有所擴(kuò)大，主要原因是本周恢復(fù)五個(gè)工作日，較上周多出一天。目前庫存絕對(duì)值依然處于高位，后期去庫存壓力不可小覷。考慮到四月下旬國內(nèi)市場需求端保持旺盛，而供應(yīng)端增長潛力不大，國內(nèi)建材庫存還會(huì)繼續(xù)下降。

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　　四、消息方面

　　1. 3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長14.1%

　　3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長14.1 %（以下增加值增速均為扣除價(jià)格因素的實(shí)際增長率）。從環(huán)比看，3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.60%。一季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長24.5%；比2019年同期增長14.0%，兩年平均增長6.8%。

　　2. 3月全國項(xiàng)目開工投資額超12萬億，環(huán)比增近100%

　　2021年3月全國各地共開工19654個(gè)項(xiàng)目，總投資額為12.55萬億。同上月（2月）相比，開工項(xiàng)目數(shù)量環(huán)比（9533）增106.17%，總投資額環(huán)比（65244）增92.36%。隨著天氣的逐漸回暖，東北、西北等一些地區(qū)3月也陸續(xù)舉行了開工儀式。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，3月共有29個(gè)省（市/自治區(qū)）舉行了開工儀式，環(huán)比2月增加了12個(gè)，包括甘肅、遼寧、新疆等地。

　　3. 中國3月鋼材出口量大增

　　據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，中國3月鋼材出口為754.2萬噸，環(huán)比增加272.98萬噸，增幅達(dá)56.73%；同比增加106.60萬噸，同比增長16.46%；1-3月我國出口鋼材1768.2萬噸，同比增長23.8%。3月份我國進(jìn)口鋼材132.2萬噸，同比增長15.96%；1-3月我國進(jìn)口鋼材371.8萬噸，同比增長17%。

　　五、綜合觀點(diǎn)

　　經(jīng)過前兩周的快速拉漲后，本周市場炒作情緒逐漸降溫，國內(nèi)建筑鋼材市場震蕩運(yùn)行。在這個(gè)過程中，一方面，鋼廠利潤空間巨大，生產(chǎn)積極性高漲，限產(chǎn)預(yù)期減弱，供應(yīng)端抑制了價(jià)格上行的高度；另一方面，市場投機(jī)需求下降，剛性需求沒有放大，部分地區(qū)去庫存力度偏弱，需求端對(duì)高價(jià)也有一定的排斥——供需兩端此長彼消，鋼價(jià)呈現(xiàn)高位震蕩。另外，近期原料價(jià)格延續(xù)回漲態(tài)勢，其中焦炭開啟漲價(jià)模式，鐵礦石價(jià)格高位運(yùn)行，廢鋼需求旺盛——隨著成本重心再度上移，廠家托市的意愿更加強(qiáng)烈。目前國內(nèi)需求處于旺季，國際市場繼續(xù)恢復(fù)，在出口退稅政策沒有出臺(tái)之前，在供需兩旺的格局下，四月下旬國內(nèi)建筑鋼材價(jià)格并不具備大跌的動(dòng)力，價(jià)格的波動(dòng)仍然取決于政策面的變化和供需的博弈。綜合各方因素，我們對(duì)下周市場行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警：供需相持，區(qū)間震蕩。具體來說，鋼材指數(shù)下周將在5250-5350元的區(qū)間波動(dòng)。[文]特邀撰稿人2021/4/16

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