2023年鋼材價格指數走勢預警報告

　　年度預警色標：藍色偏紅

　　預警周期：2023年1月1日——2023年12月31日

　　本期觀點：經濟復蘇向好 鋼材低位上移

　　關鍵詞：復蘇 供給 需求 經濟

　　前言：回顧2022年，我國經濟運行一波三折，全年走勢跌宕起伏：一季度，宏觀政策超前發力，出口維持強勢，GDP實現了同比4.8%的增長。進入二季度，疫情管控加碼，特別是部分超大型城市開始靜態管理，導致產業鏈、供應鏈運行受阻，經濟迅速滑坡；雖然5月底國務院推出《扎實穩住經濟的一攬子政策措施》，并召開全國穩住經濟大盤電視電話會議，但二季度GDP勉強維持同比0.4%的增長。三季度，一攬子接續政策持續發力、基建實物工作量加快形成，在疫情階段性好轉的帶動下，GDP同比增長3.9%。四季度，在疫情管控升級、地產低迷和外需降溫的三重沖擊下，經濟復蘇再次受到抑制，預計當季GDP同比增長3%以下。綜合來看，按不變價格計算，2022年我國GDP全年增長3%左右。

　　2022年我國鋼鐵行業運行環境較為嚴峻。由于房地產市場持續疲軟，疊加疫情因素的干擾，鋼材需求表現弱于預期。從建筑鋼材成交情況來看，一季度波動不大，二季度快速下滑，三、四季度，基建、水利投資表現較好，但地產需求疲軟，建筑鋼材成交量較常年偏低。據國家統計局數據，2022年1-11月全國粗鋼產量達9.35億噸，同比下降1.4%；據估算，同期粗鋼表觀消費量為8.87億噸，同比下降2.7%。2022年，鋼鐵行業產銷雙雙回落，預計全年粗鋼產量10.2億噸左右。

　　展望2023年，隨著疫情管控讓位于經濟復蘇，地方專項債將集中發行，重大工程會提前形成實物工作量，加上房企融資環境得到改善，預計國內鋼材需求會有邊際改善；而鋼材原料端的鐵礦石、廢鋼、焦煤等供應趨向寬松，價格表現或弱于成材，預計鋼廠利潤會有一定修復。不過，在國內經濟恢復向好的同時，國際市場需求難以共振，預計2023年我國建筑鋼材價格中樞會有提升，但在不同時期表現會有差異，均價較2022年窄幅波動。

　　2023年，政策面會有哪些變化？鋼鐵行業會有哪些新的動向？鐵礦石、廢鋼、煤焦等原料價格如何波動？帶著這些問題，我們一起進入2023年國內鋼材市場形勢探討。

　　一、2022年鋼材市場形勢回顧

　　1、2022年鋼材價格行情走勢回顧

　　2022年，國內建筑鋼材市場價格呈現“沖高回落，觸底反彈”的走勢。根據圖表顯示，可以把全年走勢分為三個波段，具體來看：

　　第一個階段：1-3月份，鋼材指數從4950元上漲至5300元。年初，貨幣政策轉向，加上較高的經濟增速目標支撐，地方投資加碼，同時，局部行政手段限產抑制鋼廠產能釋放，支撐鋼價走強。

　　第二階段：4-10月份，鋼材指數從5300元下跌至3950元。3月中旬開始，國內疫情多點爆發，隨后上海靜默管理2個月，廣州、北京、成都、鄭州、西安等特大城市管控趨嚴，需求端受到打壓，鋼材供強需弱，疊加美聯儲加息，大宗商品波動，市場預期悲觀，鋼廠開始主動降價減產，價格震蕩走低。期間，雖有降準降息的刺激，以及基建托底，但房地產行業更加低迷，帶動需求總體走弱。

　　第三階段：11-12月份，鋼材指數從3950元上漲至4340元。受國內防疫政策優化調整，地方年底經濟沖刺，以及扶持房地產的利好政策出臺等因素影響，疊加原料價格回升，鋼廠因為虧損而減產，市場預期回暖，鋼價震蕩回升。

　　根據資訊數據，2022年鋼材年均指數為4643元，而2021年鋼材年均指數為5265元，均價環比大幅下跌622元/噸。（見下圖）

　　圖1：2022年鋼材指數價格走勢（單位：元/噸）

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　　從全年看，螺紋鋼期貨行情與現貨趨勢相近，年初到3月末為震蕩拉高階段；4月到10月末為快速下挫行情；11月以后進入止跌反彈階段。全年高低振幅近1800元/噸，其中4月1日，螺紋鋼主力合約收盤價報5189元/噸，創年內最高點。總體來看，期貨市場的波動幅度強于現貨，對現貨價格的擾動更加明顯。（見下圖）

　　圖2：2022年螺紋鋼期貨收盤價格走勢（單位：元/噸）

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　　2、2022年國內鋼材市場運行的主要特點

　　（1）2022年國內鋼價結構趨勢放寬，品種價差一度擴大，均價重心整體下移。

　　具體來看，截止2022年12月30日，資訊統計的螺紋鋼指數為4340元/噸，比2021年末下跌650元/噸，跌幅13%；熱軋板卷價格為4120元/噸，比2021年末下跌656元/噸，跌幅為13.7%；中厚板價格為4180元/噸，比2021年末下跌860元/噸，跌幅17.1%。（見下圖）

　　圖3： 2022年國內鋼材各品種現貨價格走勢（單位：元/噸）

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　　（2）國內經濟克服多重困難，經濟增速低于目標值

　　2022年，面對復雜嚴峻的國內外形勢，國民經濟波動運行，未能完成年初擬定的增長目標。

　　國家統計局數據顯示，2022年前三季度國內生產總值870269億元，按不變價格計算，同比增長3.0%。分季度看，一季度國內生產總值同比增長4.8%，二季度增長0.4%，三季度增長3.9%。特別是三季度，中國經濟在內部疫情反復，外部全球經濟增長放緩、通脹高位運行、地緣政治沖突與地緣經濟割裂持續的復雜嚴峻環境下，通過加大宏觀政策實施力度，及時出臺穩經濟一攬子政策，努力扭轉了經濟下滑態勢。（見下圖）

　　圖4：2017-2022年GDP季度同比增速（單位：%）

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　　2022年12月份，中國制造業采購經理指數(PMI)為47%，較上月下降1個百分點，連續3個月下降，為2022年以來的最低點。2022年制造業PMI全年均值為49.1%，較2021年全年均值下降1.4個百分點，降幅較為明顯，且指數波動性也較2021年有所加大。在疫情持續影響下，2022年我國經濟呈現“增速逐漸放緩，波動明顯加劇”的趨勢。進入12月份后，防疫政策調整一度導致經濟探底運行，但這種局面并不具備持續性。

　　我們預計，在各地平穩度過疫情感染高峰期后，勞動力“短缺”現象將有所緩解，人流、物流也會隨之恢復，企業生產活動回歸常態。隨著穩經濟大盤政策進一步實施，國內有效需求將逐步恢復，經濟向好會在2023年得到進一步顯現。（見下圖）

　　圖5：2022年1-12月制造業PMI指數走勢

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　　回顧2022年，國內鋼鐵市場運行相對低迷，全年鋼鐵PMI均值為42.6%，較2021年均值下降0.8個百分點。疫情是影響鋼鐵行業運行的重要因素，對行業需求端有明顯的沖擊。2022年全年新訂單指數均值為37.2%，且1-12月均運行在50%以下，其中7個月指數低于40%。不過，疫情防控優化的利好在年末出現，需求端的預期也迅速回暖。

　　生產端影響因素更為多樣化：疫情影響，環保限產，以及較高的原材料成本等，均對2022年的鋼廠生產形成擾動。2022年生產指數均值為42.2%，較2021年均值下降3.1個百分點。具體來看，2022年初主要是政策性限產；二季度之后是疫情管控導致需求不足以及物流受阻，鋼廠檢修增多；四季度，原料價格高位運行，鋼企生產利潤下滑甚至出現虧損，倒逼鋼廠限產保價。在這些因素綜合作用下，2022年生產端總體偏弱。（見下圖）

　　圖6：2022年制造業及鋼鐵業PMI指數走勢

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　　2022年，基建、水利投資和制造業投資保持高位增長，帶動固定資產投資實現正增長，但房地產投資下滑對用鋼需求形成持續拖累。鋼鐵產量小幅下滑，供需雙弱態勢貫穿全年；不過，外需表現較好，鋼材出口數量有望保持上年水平，進口量則明顯減少。雖然鐵礦石、焦炭、廢鋼等原料價格重心下移降低了鋼鐵生產成本，但鋼材價格下降幅度更大，導致行業整體盈利創近20年來新低。

　　展望2023年，隨著提振經濟的預期更加強烈，各類政策積極落地，預計鋼鐵需求仍會保持一定韌性。冶金工業規劃研究院發布2023年我國鋼鐵需求預測成果顯示，2023年，機械、汽車、能源、造船、家電、鐵道、鋼木家具、自行車摩托車等行業鋼材需求呈增長態勢，建筑、集裝箱、五金制品等行業鋼材需求下降。綜合預測，2023年我國鋼材需求總量總體呈小幅下降態勢。（見下圖）

　　圖7：2023年我國鋼鐵需求表現預測情況

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　濟南鼎輝鋼鐵有限公司 轉自于中鋼網